原创《高频交易，新国际金融战赢家必修课》：本论文主要论述了国际金融论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
“1238个交易日,只有一天亏损”.2014年高频交易公司Virtu在IPO申请文件中披露的这一造富神话,秒杀巴菲特和索罗斯.在华尔街,高频交易这一神秘的存在,已经攀上金融食物链的顶端,时时掀起“道指暴跌千点”之类的血雨腥风.在国际金融谍战的对抗中,高频交易甚至成为超级大国的必争之地.
对于高频交易,毁誉参半.暴利神话不断吸引着一群最聪明的人参和,幌骗、塞单等臭名昭著的违规行为,又引发监管和大众的担忧.不少人认为“中国应该谨慎发展高频交易”,因为其中的异常交易活动可能引发系统性的风险,一旦高频交易被用来操纵市场,其结果很可能是灾难性的.
然而,不论我们承认和否,高频交易的战火已经燃进中国,在监管和投资机构之间,本土和海外投资者之间,较量已然展开.重要的是,正本清源,疏导高频交易有助于提升市场有效性的优势,并从制度上抑制和监管其不稳定的因素；同时,培养高素质的本土金融交易人才,让本土高频交易者能和狼共舞,且为有效监管提供人才储备.
尽管高频交易让很多人谈之色变,但关于高频交易的准确定义和认定标准,监管机构和学术界尚未形成统一的观点.
一般认为,高频交易具备以下特征：一是基于某种复杂的预定的交易策略,利用高性能计算机和IT技术以极高频率关注交易行情信息,自动进行决策、生成委托单、执行成交程序等；二是通过主机托管（co-location）直接市场进入（DMA）等方式,减小网络延时,以最小化反应时间；三是短线交易、快速买进卖出,头寸持有时间极短,每次赚取微利,一般不会持有隔夜头寸；四是快速的交易过程伴随着频繁的撤单以及大量的委托订单现象；五是通常为自营交易的投资公司或做市商使用.
高频交易获利的四大策略
高频交易本质上是一种交易技术,其获利的核心在于其交易策略.不同的策略对市场会形成不同的影响,从而对市场监管带来不同挑战.所以,有必要首先厘清高频交易的主要交易策略.
套利策略（Arbitrage Strategies）.套利策略主要是利用相关产品或市场之间的定价偏差,从中获利.如利用不同交易中心数据流和汇总后市场数据流之间的时滞,对同一产品进行跨市场套利、指数及其一揽子标的股票或金融相关工具间的套利,或利用长期统计偏差及股票间历史统计关系进行的套利等.由于市场价差时间很短,高频交易系统发现套利机会后就会迅速组织实施交易,并迅速平仓,实现盈利.
自动做市商策略（Automated Market Maker）.这一策略采用类似于做市商提供买/卖报价（bid/ask price）方式,通过买卖行为活跃市场,实现买卖价差和交易费用回扣返还.和普通做市商一样,高频交易商通过向市场提供买单和卖单来提供流动性；不同的是,他们同时进行反向操作,高频交易商的高速计算机具有通过发出极快订单,来发现其他投资者投资意向的能力,比如极度发出一个卖/买单后,如果未迅速成交,则该订单将马上被取消；如果成交,系统即捕捉到大量潜在、隐藏订单存在的信息,以此来获利.
例如,假设机构投资者向其算法交易系统发出价格在30.01-30.03美元之间的系列买单,外界无人知道.为了发现潜在订单的存在,自动做市商高频交易者的高速计算机系统开始以30.05 美元/股的价格发出一个100股的卖单.由于价格高于投资者价格上限,因此没能引起任何反应,于是该卖单被迅速撤销.计算机又以30.04美元/股的价格再次探试,结果还是没能引起任何反应,于是该卖单也被迅速撤销.计算机再以30.03美元/股的价格继续探试,结果交易成功.基于此,计算机系统即意识到一定数量价格上限为30.03美元的隐藏买单的存在.于是,运算功能强大的该计算机系统随即发出30.01美元的买单,并利用其技术优势赶在机构投资者之前进行成交,然后再以30.03美元的价格反卖给机构投资者.
流动性回扣交易（Liquidity Discount）.目前市场上存在着仅仅为了赚取交易费用回扣的高频交易商.在美国,证券交易所和ECN也为那些创造流动性的券商提供一定的交易费用回扣,以争取更多的交易订单,通常为0.25美分/股.这使得券商有动机推動更多交易以获得佣金.
假设机构投资者对于公司XYZ股票的心理成交价格在30-30.05美元/股之间.如果交易系统中的第一个买单（如100股）配对成功,以30美元/股的价格成交,交易系统中第二个买单（如500股）便跳显出来.再假设该买单也配对成功,以30美元/股的价格成交,根据上述交易信息,高频交易商的计算机系统可能察觉到机构投资者其他后续30美元/股的买单的存在,于是,高频交易商计算机采取行动,报出价格为30.01美元的买单100股.毫无疑问,那些曾以30美元/股出售股票的券商更愿意以30.01美元/股出售给该高频交易商.在交易成功之后,回扣交易商会立刻调整交易方向,将刚刚以30.01美元购得的100股股票以相同价格,即30.01美元挂单卖出.由于30美元/股的价格已不复存在,故该卖单很可能被机构投资者接受.一进一出的操作,尽管回扣交易商并没有赢利,但由于第二个卖单给市场提供了流动性,从而获得了交易所提供的0.25美分/股的回扣佣金.
趋势策略（Directional Strategies）.趋势策略又称方向性、趋向策略等,指的是将头寸留存一段时间,因为其日内价格预计会在某一方向上有小但持久的改变.这通常包括两种具体类型,第一类为事件驱动策略,指利用市场对事件的反应进行交易的策略.事件可以是影响广泛的经济事件,也可以是行业相关事件.每个事件对市场产生影响的时间差异很大,高频事件交易策略就是利用事件在极短时间内的影响自动进行交易,赚取利润.第二类是趋势引发,指事先建立头寸,通过发起一系列指令和交易,引发价格快速上涨或下跌,然后结清头寸并从中牟利.常见操作有：故意快速提交然后大量撤销指令,并执行其中一些指令,诱骗其他交易者的程序开始运作,引发更为激进的买（卖）行为.
国际金融论文参考资料：
结论：高频交易，新国际金融战赢家必修课为关于本文可作为国际金融方面的大学硕士与本科毕业论文国际金融专业就业方向论文开题报告范文和职称论文论文写作参考文献下载。
