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趣店上市揭开了*贷神秘的面纱,爆发式增长、高利润商业模式背后潜藏风险,狂飙之后或招致更为严重的监督.
一家在大洋彼岸的美国上市的中国互联网金融公司,在国内舆论圈掀起轩然大波,把一直处于灰色地带的*贷呈现在公众口诛笔伐的聚光灯下.
这家公司就是10月18日在美国上市的趣店集团,这是继宜人贷、信而富之后第三家挂牌的中国互联网金融公司,也是融资额最大的一家.这家号称“中国最大的在线小额*贷款平台”的公司,从2015年亏损2.33亿元到2017年上半年盈利9.74亿元,只用了一年多的时间.
*贷一般是指金融机构提供的小额*贷款业务,为用户提供无抵押、无担保的短期资金借贷,用于日常消费.虽然2016年以来,*贷业务借助网络的力量从线下到线上,以互联网金融的名义发展得如火如荼,但在此次趣店公开招股说明书之前,实际上,公众和市场对*贷业务的运作详情知之甚少.
趣店华丽转身背后
趣店的前身是“趣分期”,专注于校园分期业务,随着“裸条借贷”、“跳楼自杀”等负面事件的频繁出现,银监会于2016年8月24日明确提出对校园网贷采取“停、移、整、教、引”的五字方针,校园贷的野蛮生长期划上句号.
在监管政策的压力下,趣分期品牌在2016年7月改名为趣店集团,为的是更突出电商特色,但无论是电商还是综合性校园服务都没有成为趣店的最终发展方向.与此同时,趣店加快自身业务的转型升级,并于2016年9月宣布逐渐退出校园信贷,逐渐向白领、蓝领等消费群体拓展.
实际上,趣店在逐步退出校园市场之后,最为主要的业务与最有力的抓手就是依靠蚂蚁金服的流量入口提供在线借贷服务.趣店接入支付宝获得了流量入口,并与芝麻信用建立起合作和辅助风控的关系,由此趣店逐步形成了以*贷为主的业务构架,加上正好赶上了*贷的风口,在一年多的时间里迅速扭亏为盈,实现了业绩的大幅增长.
招股书数据显示,趣店在2014年、2015年、2016年和2017年上半年的收入分别为2413.3万元、2.35亿元、14.32亿元和18.33亿元,增速惊人.利润增长更是令人咂舌——趣店2014年亏损4077.5万元,2015年亏损2.33亿元,但2016年就实现大幅盈利5.77亿元,2017年上半年净利润更是高达9.74亿元,超过了很多持牌消费金融公司.
*贷自出现以来一直备受争议,趣店借助*贷业务实现巨额利润仅仅是行业的缩影.尽管目前*贷已被监管层所关注,但市场对借款人多头借贷积累风险、资金流向黄赌毒、用高息来掩盖坏账等问题的抨击一直未曾停止.只不过这次,趣店靓丽的招股说明书再次成为点燃公众质疑其华丽转身的导火索而已.
招股书显示,2017年上半年,趣店共放款382亿元,完成4051万笔放款,笔均943元,这是典型的小额*贷,人均笔数高达5.8次.也就是说,基本上一个月复贷一次,700万用户每个月借一次1000元,复贷率高得令人不敢相信,趣店究竟是如何精准寻找到这一批客户的?
趣店的收入主要由*贷服务费、分期佣金构成,*贷占总营收的80%以上,平均费率4%,每笔贡献不到40元,这在同行业里并不算高.其成本主要由投资者利息和账户管理费构成,管理行政、研发费主要由工资、推广费、期权费构成.换算成均笔成本、费用情况,合计不到15元/笔,这在行业里也是较低的.
放贷行业考核盈利性最重要的一个指标就是净利差了,数据显示,趣店平均水平在2.5%左右,与一般银行的净利差差别不大.另一个重要指标则是逾期率,趣店仅有不到2%,这里需要注意的是逾期率,不要与坏账率相混淆.根据招股书,趣店的真实坏账率不到千分之三.趣店放款主要依赖芝麻信用分,最新的标准是600分以上.
数据显示,趣店一个月的放款金额70亿元左右,1000名员工季度创造利润5亿元,人均年创净利200万元,这在互联网行业名列前茅.看来,依靠蚂蚁金服和支付宝的输血,趣店确实获取了一大批高质量的用户,果真如此,以后连*贷行业的重要配置催收部门也不需要配置更多人力资源了.
招股书给人总的印象是,趣店的华丽转身与阿里系脱不开关系,阿里提供了免费的入口和流量、芝麻信用风控,不仅大大降低了获客成本,而且还很能再在短时间内为*贷业务找到一大批优质的客户.
商业模式的拷问
随着招股书的公之于众,对趣店的质疑之声也纷至沓来,主要集中于趣店偏高的年化收益率、单一的盈利模式、过于倚重蚂蚁金服的导流和风控等方面.
超高的年化收益率成为市场质疑的重点.数据显示,趣店在2014年成立至今保持高速增长.在交易规模方面,2014-2016年,趣店的营收总额分别为0.24亿元、2.35亿元和14.32亿元,2015年和2016年的收入同比增速分别高达879%和514%.
尤其令市场关注的是,趣店2017年上半年营收达到18.33亿元（约2.7亿美元）,净利润达到9.73亿元（约1.43亿美元）；与2016年同期的3.72亿元相比增长393%,增长近4倍.2016年营收为14.32亿元（约2.12亿美元）,净利润为5.77亿元（约8506万美元）；趣店集团2015年营收为2.35亿元,净亏损为2.33亿元.
从净利润指标看,趣店在2014年和2015年均处于亏损状态,分别亏损0.41亿元和2.33亿元,而在2016年实现扭亏为盈,全年净赚5.77亿元.2017年,净利润延续高速增长,上半年实现的净利润已超过2016年全年水平.
据了解,趣店的主要营收來自金融收入,占趣店总收入的83%,趣店第二大收入来源是Sales commission fee,另外还有少量来自Penalty fees和 Loan facilitation income and others收入.而其招股书中*贷产品和商品分期主营业务利率均在36%以内,但这一点却最被市场所诟病.
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