原创《上市公司社会责任履行和持有量关联性》：本论文为免费优秀的关于关联性论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
摘 要：文章以社会责任表现指标为出发点,探讨上市公司社会责任履行程度和 持有量之间的关联性作用,从而为上市公司价值提升和规避风险起到引导作用.首先阐述了社会责任履行和 持有量对上市公司的重要作用及两者的研究现状,然后采用指标表现法和主成分分析法对上市公司社会责任履行程度加以量化,研究其和 持有量之间的关联关系,最后得出社会责任的履行能够增加上市公司的 持有量,从而有效增加公司价值,规避经济市场大幅度异常变动的风险.
关键词：社会责任 持有量 主成分分析 关联性分析
中图分类号F830.91 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2016）02-109-04
近几年,经济状况发展良好同时也孕育着危机,而此时如果上市公司拥有合理的 持有量,将能够有效避免经济环境恶化情况下 链的断裂,从而能使企业顺利应对各种突发状况,维持公司正常的生产经营,保证上市公司的成长和可持续发展,最终实现公司价值的增加.因此, 持有量是上市公司应对突发状况和维持日常运转的重要资产,对公司价值增加的作用是其他资产不能比拟的,如有水资源对人类的作用,看似平淡却保证着生命的延续.同时在当今要求经济可持续发展时代,上市公司在保证公司存续和价值增加的前提下,还要实现环境污染的治理和资源的可持续利用,就需要保证社会责任的履行以至于实现社会效益增加.因此,探究上市公司社会责任的履行对 持有量的作用关系有着重要意义,验证社会责任的履行在增加社会价值的同时对公司利益的影响作用,从而对完善上市公司责任履行提供指导建议.
上个世纪六七十年代,西方企业中工业污染状况频发,对社会效益的影响重大,从而相关学者提出了社会责任投资理论,使得公司开始注重社会责任的履行,保证公司筹资 流的顺畅,从此开启了国内外学者对社会责任披露和履行状况对公司生产经营不同方面影响的研究.西方对社会责任的研究要早于我国,Ruf（2001）{1}以美国银行上市公司年报数据和披露的社会责任指标为样本,研究社会责任履行和公司业绩的相关关系,结论显示社会责任履行状况良好、信息披露完善的公司业绩也要相对更高,证明了社会责任履行对公司价值的积极作用.紧随其后,我国学者姚海鑫等（2007）{2}以利益相关者理论为出发点,以实证研究方法验证了社会责任的履行对公司股东价值的实现,满足了利益相关者对公司利益的预期.其后的学者对社会责任对公司价值的影响进行了深层次的拓展,尤其重点展开了特殊行业社会责任履行对公司经营的影响研究.田虹（2009）{3}同样以实证研究方法为指导,验证了社会责任的履行不仅能增加公司的会计业绩,而且对公司的成长性、竞争力和可持续发展能力的作用也不容忽视.孙清亮,张天楠（2010）{4}着重研究了公众热切关注的需要全面履行社会责任的重污染行业社会责任信息披露对公司收益的影响,得到了同上述研究结果一致性的结论,验证了社会责任履行小幅度增加会计成本,但是使得公众更为相信社会责任履行效果良好的公司,从而增加其财务绩效.在其后的年度内,鹿翠、匡慧探究了两者的相互影响过程,两者共同促进,能够保证公司的双赢目标.
面对市场经济机遇和风险并存的时代,仅仅以公司经营业绩的高低已经不足以衡量一个公司的生产经营状况的好坏,还要注重公司应对风险的能力,而其中 持有量在公司应对突发状况中的作用引起了学者的重视.我国学者彭桃英、周伟（2006）{5}以上市公司为样本,以实证研究的方式详细阐述了经营管理状态良好的上市公司大量 持有量的深层原因.在委托 理论和公司风险观念下,高额的 持有量可以增加公司的经营业绩和应对风险的能力,但同时要注意尽量避免高额 持有量下公司融资成本和 成本问题.西方学者Al-Najjar（2013）{6}拓展了地域限制,以国际视角研究发现股东权益保护和 持有水平的作用,结论显示股东权益保护和 持有量存在正相关关系.
综上所述,现阶段国内外学者对社会责任的研究还主要局限于对公司经营业绩的影响,对 持有量的研究相对较少.只有黄亚楠（2014）{7}对社会责任和公司 持有价值的作用加以研究,但在其研究结论中显示,对两者的相关关系没有得出最终一致性的结论,因而本文在借鉴黄亚楠研究成果的基础上,考虑 持有量对公司日常经营和应对突变风险的显著作用,从利益关系者理论出发,以实证研究的方式探究两者的内在联系及社会责任履行对 持有量的最终作用效果.
一、研究设计
1.样本选择和数据来源.本文选择深圳证券交易所所有上市公司2012年至2014年报表披露的相关数值作为原始样本,然后按照以下标准提出了相关数据最为实证的分析的最终样本：
（1）剔除了ST上市公司样本.由于股市中的特殊处理行为,此类公司的连续亏损状况可能影响利益相关者对公司基本情况、经营信息判断,同时连年的亏损公司可能出现舞弊行为,披露信息的可信性不足,因此将此类公司数据剔除.
（2）剔除金融行业上市公司样本.以公允价值激励资产的金融行业性质的特殊性,使得该行业上市公司数据于其他公司不具有可比性,从而将其剔除.
（3）剔除数据资料缺失上市公司样本.因为数据的缺失等对研究结果的可靠性将会产生显著影响.
最终得到1124家上市公司的有效数据资料.其中本文数据资料来源于国泰安C AR和中国上市公司财务指标数据库.
2.变量设计.被解释变量为上市公司的 持有量.通过整理 持有量研究的相关文献不难发现,在实证研究中对其的量化没有统一方法,但有被广大学者认可的三种主流思想.首先为Opler{8}提出的公司 持有量主要指指年度财务报表披露的 和 等价物合计的资产总额；其次为Faulkende{9}提出的将销售收入中 所占有的比重作为 持有量的替代变量；最后为Ozkan{10}等人定义的以 和 等价物之和和总资产的比值来量化 持有量.参考上述 持有量的主要量化方法,本文主要选择第一种由Opler提出的方法,将 和 等价物的总和作为县级持有量的量化指标,但是由于其可能存在数据样本金额过大情况,本文加以简化,采用其对数作为 持有量,展开后续研究.摒弃其他两种方法主要是考虑消除可能存在舞弊风险下销售收入不准确对本文研究结果的影响,以及主要考虑研究的可比性影响.
关联性论文参考资料：
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