关于资本市场论文范文资料与资本市场和中国金融的结构性改革有关论文参考文献-论文写作网

《资本市场和中国金融的结构性改革》：这是一篇与资本市场论文范文相关的免费优秀学术论文范文资料,为你的论文写作提供参考。

吴晓求：中国人民大学校长助理、研究生院常务副院长、金融学教授、博士生导师,金融证券研究专家,教育部长江学者特聘教授,国务院学位委员会学科评审组成员,国家社科基金评审组成员,中国证监会第九届发审委委员.

一、中国金融体系面临一定系统性风险

最近有几组金融数据引起了我的疑虑,甚至是一丝的恐慌.有些人可能会对这些数字一带而过,但在我看来,这些数字却反映了中國金融体系的缺陷,同时又包含未来经济的风险甚至是危机,由此引发了我对未来中国需要一个什么样的金融体系的思考.

一是中国银行业金融机构的总资产规模在迅速膨胀,占金融资本总资产的比重不断上升.2004年中国银行业金融机构总资产占金融资本总资产的比重是62%,2013年这一比重上升到80%左右.

二是银行业金融机构总资产占GDP的比重在逐步上升.2004年中国银行业金融机构总资产占GDP的比重为150%,2013年银行业金融机构总资产超过150万亿,占GDP的比重达到260%.从2004年的1.5倍上升到2013年底的近3倍,仅用了不到9年的时间.按照这个趋势发展,到2020年这个比例可能达到5倍左右.

三是M2占GDP的比重也在不断上升.2004年中国M2为25.4万亿元,是GDP的1.59倍;2013年底中国M2达到103.61万亿元,是GDP总量的1.82倍.

由于银行业金融机构的资产是非证券化的,没有流动性,而且银行的风险也是不能流动的,以前风险没有暴露出来,是因为中国经济高速增长,经济增量巨大,可以对冲相对小的存量风险.但是当增速下行的时候,风险就显现了,银行业的不良资产率就会逐步攀升,这就是未来银行所面临的巨大风险.

二、中国金融体系亟须改革

中国必须加快推进金融资产结构性改革.改革的核心是调整金融资产结构,使银行业金融机构的总资产占金融总资产的比重不断下降,同时提高金融资产的证券化比例.之所以提出这个建议,基本考虑是：中国是一个大国,必须着眼于未来的竞争态势和现代金融的发展趋势,构建一个与大国经济相匹配的金融体系.在我看来,新加坡的金融体系模式对我们是没有任何参考价值的,一些小国的金融模式也没有太多的参考价值.这是因为,2013年中国经济的规模是56万亿人民币,大约9万亿美元的规模.如果按照平均7.2%的增长速度,到2020年中国GDP的总规模将达到100万亿人民币,接近或者是相当于16万亿美元的规模.

为了维持庞大经济体的持续增长,这个与之相适应的金融体系必须具备两个功能：第一,必须要有良好的全球配置资源的功能.美国如果缺乏其金融机构在全球资源的配置能力,就难以有今天的竞争力.第二,必须要在全球有分散风险的能力.这两个功能至关重要,缺一不可.

三、中国金融体系结构性改革的思路

首先,要推动中国资本市场的发展,包括债券市场、股票市场等,要推动存量化的、非证券化的金融资产的证券化过程.简单地说,就是要推动存量金融资产的证券化,使现在银行信贷资产的风险有提前释放的机制.

其次,中国的金融体系必须是开放的,必须在全球配置资源,必须在全球分散风险.美国的金融体系有这样的作用,虽然2008年的金融危机给美国带来了很大的麻烦,美国之所以能够在如此短的时间内化解这场危机,主要得益于他们的金融体系.我们要开放金融体系,开放的前提是人民币国际化.

再次,如果从元素的角度来看,我认为未来的中国金融体系可以拥有60%的美国金融体制的特质,即强大的资本市场,15%的德国特质,即相对稳健的银行体系,25%的中国元素则应是由中国文化决定的.未来的中国金融体系不是美国金融体系的照搬,也不是我们现在的金融体系,一定是改良后的具有强大市场功能的金融体系.

资本市场论文参考资料：