原创《险资举牌原因、影响》：本论文为免费优秀的关于举牌论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
近年来,险资举牌现象频频出现,扰乱了股票市场正常的经营秩序.为探究“举牌”的本质,本文对其原因、影响进行简要分析,并提出合理化政策建议,从而降低金融风险.
最近两年来,险资举牌现象屡见不鲜.万科、格力电器等大蓝筹也未能幸免,纷纷遭到宝能、恒大等“野蛮人”的袭击.面对“情怀”与“野蛮”,双方当事人可谓各执一词.但是,作为旁观者的我们应该拨开“险资举牌”的面纱,擦亮双眼.透过举牌乱象看清险资流动性注入股权投资的本质.
险资举牌原因
资产驱动负债模式.随着保险不断被我国居民接受,保险产品种类不断增加,新型保险产品也如雨后春笋般涌现出来.最为突出的就是万能险,它属于创新型寿险,保费规模大,期限较长,要求在返本的基础上有一定的保证收益.但是,万能险退保频率相比传统保险险种较高.这种模式驱使险资投向收益率高而且流动性较强的股权投资.而且当险资拥有上市公司20%股份时,会计核算方式发生变化,不再以股价作为记账基础,而是以公司的利润作为记账基础,这降低了股价波动给会计核算带来的风险程度.
资产荒.近年来,我国步入经济增速放缓、产业结构调整的“新常态”.在产能过剩、经济下行、成本上升的大背景下下,险资投放渠道也面临新的挑战.伴随着市场无风险利率不断下行的趋势,险资也迅速作出调整,不断减少银行存款和固定收益类资产的投资.其他投资类的房地产等金融产品,目前“泡沫”比较严重,而且变现能力较差,不能满足险资的流动性需求.因此,股权投资成为险资较为合理的投资选择,而且险资更加青睐市盈率较低、成长预期较高的大蓝筹.
政策支持.改革开放以来,保险业的改革也随之健康有序地进行着.险资投资范围也在逐步放宽,从可以投资股市到逐步放宽持股比重,可谓步步扎实稳健.特别是到了2015年,股市巨幅震荡,价格暴跌两次,急需流动性注入救市.正逢险资也处在改革的急速步伐之中,保监会就顺势增加险资持有蓝筹股票的比重,允许险资举牌上市公司,增强股票市场活力.可是保监会却远远低估了资本的贪婪,没有预判到举牌现象会恣意横生.在“万恶”的资本推动下,滋生出安邦系、宝能系和恒大系等一系列险资纷纷大举进入股市,通过“举牌”效应炒高股价,随即“快进快出”肆意搜刮小股民的财富.更有甚者,通过一致行动人共同举牌成为上市公司大股东,想趁机撼动原董事会格局,控制被举牌公司,实现跨行业并购.
险资举牌影响
险资举牌现象频出,所谓的“野蛮人”给被举牌公司带来了较大的不良影响.首先,险资资金来源不明晰,潜藏风险隐患.有些举牌险资来自高杠杆的股权质押等方式,且资金源源不断涌向股市,炒高股价,这增加了投资风险.其次,部分险资来源于万能险,其期限较短且成本较高.如果用其举牌,就意味着要将短期资金投入到长期投资中,存在期限错配问题,可能引发流动性危机.最后,频繁举牌也会扰乱公司原有的经营秩序,甚至给某些企业的管理层带来较大的人事变动.不止给公司带来了较大的影响,给股市也带来了较大的震荡.股市瞬间被“举牌”气氛笼罩,被举牌公司在其炒作下,股价波动较大.这增加了金融风险,如果发展不利,很有可能影响到实体经济,引发金融危机甚至经济危机.
所有的事情都有两面性,险资举牌也会产生有利影响.首先,保险资金具有规模优势.而且大多寿险资金期限较长,可以对估值较低的大蓝筹进行长期投资,从而获取更高的投资收益.其次,险资大举进入股市,可以提振市场情绪,增强股市活力.如果引导正确,可以将险资更好地投入到实体经济中去,符合国家经济转型需求,为实体经济服务,振兴中国经济.最后,险资通过举牌造势,大大提升公司知名度,从而增加其保险销售份额.这是一种变相的广告营销模式,是保险公司打造品牌效应的有力途径,进而为中小型保险公司长远发展奠定坚实的基础.
险资举牌对策
限制差别监管.应当借鉴美国等发达国家的监管机制,明晰投入股市的保险资金来源.首先,分清入市的资金是保险公司自有资金还是负债型资金.如果是负债型资金要披露交易双方具体的名称、单位.在此基础上,对保险公司投入到股市的资金来源进行分类,不同资金来源购买股票所占总股本百分比应规定不同要求.其次,对传统型或是创新型不同类型的保险产品,要求的收益率回报有所不同.这样有利于降低投入股市的险资风险,从而在不干扰被举牌上市公司的前提下,合理分配险资投入状况.
选派精算师.借鉴英国的有效监管方式,保监会可以与保险精算师协会合作,共同监管险资资产配置情况.应给每一寿险公司选派一名合格的精算师.精算师可以协助保险公司分析险资投资收入状况,有效监督险资使用情况,同时定期以书面形式向保监会报告.这不仅提升了险资的利用效率,而且也提振了投保人和小股民的信心,有利于我国保险业和证券业的共同发展.
增加险资投放途径.国外发达国家的险资投放情况表明,其他资产投资状况占比很大且在逐年增加,这也给了我国很大的启示.我国也应当鼓励保险公司拓宽投资眼界,将险资投放不要局限于固定收益类和权益类金融产品,还应逐渐增加对房地产、基础设施建设等其他资产的投放,更要将视野放宽到国际金融市场并参与其中.这样不仅可以有效合理配置资源,选择多样化的资产,还有利于分散风险,稳定投资收益.
证券保险协同监管.险资举牌现象,不仅关系到保险行业,还关系到证券尤其是股票市场.所以,这就要求保监会和证监会强强联合、双管齐下,共同监管险资举牌现象,协同作战降低金融风险.在证券市场方面,证监会应该出台相关政策,增强上市公司风险防范意识,并且采取相关措施,从容面对险资举牌事件.同时,保監会应该加强对保险公司的教育,在合理分配险资的同时,成为“友好投资人”,投资只是单纯地为获取投资收益,尽量不控制上市公司干扰其组织决策.
举牌论文参考资料：
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