原创《特色小镇建设中投融资问题》：这篇投融资论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
[摘 要]特色小镇的本身运作就需要巨额的资金投入,其投资建设具有额度高、周期长,纯粹依赖单一市场化运作难的诸多特征.故此,在特色小镇的建设实际操作中,需要立足实情,统筹区域发展实际,全力打通参与其间的三方金融渠道,保障政府全力在政策与资金两个层面来进行全面而不失侧重点地支持.引入社会资本与金融机构的“闲置”而极具投资价值的资金,将三方各自具有的优势挖掘出来,将各方利益进行相互“搭桥”,继而暗合性地勾连起来.借助于特色小镇的本身平台,协同运作,最终达到实现特色小镇整体、有序、协调、稳定、综合推进与运营的目的.所以,从长远的发展与实际运作前景的视角来进行瞻望,未来广泛运作的PPP独特模式将成为特色小镇建设重要且极具实效性的资金支持渠道,而当前政府方全力支持的PPP资产证券化又将其融资的模式进一步深化与升级,此举具有深远的意义,其为PPP项目联通资本市场提供了配合与支持,为PPP项目与资本市场“暗合性的姻缘”进行了技术层面的把控,达到了运作层面保驾护航与提供源源不竭动力的目的.
[关键词]特色小镇；PPP项目；资产证券化
[中图分类号]D90-053[文献标志码]A[文章编号]1000-8284（2017）10-0113-04
基于特色小镇运作过程中,其融资模式以PPP资产证券化为主导,可以对其在我国当前的法律基础与现存的法律实际环境予以审视.随着我国相关法律的完善及现阶段一系列有关促进资产证券化发展的相关政策与法规接连不断的出台,当前PPP项目资产证券化的发展态势已走出了原始阶段“法律空白”期以及“摸索式前进”的试探性发展模式,法律障碍已经在很大程度上被涤净[1].PPP项目资产证券化从宏观分析的视角来看,其本身是属于国家当前聚焦性政策重点支持与扶持的业务,由中国银监会、国家发改委联合颁发的《关于银行业支持重点领域重大工程建设的指导意见》（银监发【2015】43号）中已直接明文指出：“扩大信贷资产证券化基础资产范围,加快信贷资产流转,盘活信贷存量”[2].两部门2014年的一则管理规定则将“基础设施、商业物业等不动产财产或不动产收益权”列为资产证券化基础资产.由此可见,在实际的法律体系中,资产证券化早已不是新生物,在实际的法律运行框架里其已是成为不可或缺的构成元素.
一、资产证券化简介
资产证券化（asset—backed securitization）是指以缺乏流动性,但具有未来稳定流的财产或财产权作为基础财产,通过结构化金融技术,将其转变为可以在资本市场上流通与转变的证券.相应地,我们可以认为资产支持证券（asset—backed securities）意指由上述具备自动清偿能力的资产所组成的资产池所支持的证券[3].
溯源资产证券化的演变史,美国是资产证券化的滥觞之地,其也是全球最大、最发达的证券化市场.资产证券化在美国固定收益市场中占据重要的地位,2014年美国资产证券化产品发行量为15 731亿美元,在固定收益产品发行总量中所占的比例达26.46%,超过了公司债券的发行量（14 409亿美元）,仅次于美国国债的发行量（22 154亿美元）；2015年美国资产证券化产品发行量达19 090亿美元,同比增长了21.35%,占固定收益產品发行总量的比例达29.64%,其超过了公司债券的发行量（14 932亿美元）,略低于美国国债的发行量（21 225亿美元）.
回望我国,当前我国正在开展的资产证券化业务主要可以分为两大类：其一是由证监会主管的企业资产证券化；其二是由银监会主管的信贷资产证券化,此两种类型都需要特殊目的载体（special purpose vehicle,SPV）作为管理人实现破产隔离.信贷资产证券化的最基础资产是信贷资产和金融租赁资产,其是基于商业银行作为原始权益人发起的,反观PPP模式下的原始权益人是项目公司而并非商业银行机构,其资产证券化的模式主要是企业资产证券化.
据悉,2017年4月份央行和财政部也正在草拟PPP项目资产证券化新规.此举意味着,PPP项目资产证券化产品,进入以金融机构为投资者主体的银行间债券市场指日可待.
根据《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》,国家发改委负责项目推荐,证监会负责打通资本市场.首创股份、华夏幸福两单获得受理,标志着PPP资产证券化已经进入实际操作阶段.据相关测算,在未来10年内,纳入政府预算管理的优质PPP投资规模约为17.6万亿.无疑,这是一个极具吸引力的数字,也将会是一头引发众豪杰“逐鹿中原”的麋鹿.
二、特色小镇建设中PPP资产证券化突出问题胪列
接续上文所述,特色小镇建设过程中以PPP资产证券化的模式进行融资会衍生出诸多问题与情况,诸如,发行成本过高,期限短但是发行流程长,收益率较低.据统计,目前证券化产品实际存在的优先档发行利率浮动在4%左右,其明显远远低于AA 企业的债券等“难言之隐”性的困境特性.此类问题本身各具特色,其解决难度也是参差不齐,所以是需要予以进行细致合理分析的,此处笔者将于下文选取重点问题予以解析.
1.优质存量的PPP项目在开展资产证券化的动力方面严重不足,具有优质的增量项目可以选择的替代性融资途径泛滥.其与资产证券化具有极大的相似性,优质的存量资产基于不缺乏资金,或者收费收益权在大多时候已经质押给了金融机构,如果进行开展资产证券化,欠缺的是再融资的动力.当然,对于增量项目而言,如果资质已经十分好了,那么我们可以选择的替代融资工具或途径则就很多了.银行贷款、产业基金、债券发行、保险资金,等等.基于当前资产证券化的条件较高,那么期限如果达到10年以上则存在较大的难度,发行利率明显处于弱势等,而非常优质的PPP项目并不具有强烈的开展PPP项目的意愿,同时质量一般的PPP项目在当前现状下开展起来的难度较大[4].
投融资论文参考资料：
结论：特色小镇建设中投融资问题为关于对不知道怎么写投融资论文范文课题研究的大学硕士、相关本科毕业论文投融资论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料下载。
