原创《董事高管责任保险和公司绩效》：这篇责任保险论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。
内容提要：董事高管责任保险被视为一种新兴的公司外部治理机制,近年来在发达国家受到重视,在我国其治理功能如何、对公司绩效产生怎样的影响,需要进行相关的研究.基于我国上市公司2009-2015年数据,本文运用混合截面最小二乘法、倾向得分匹配法和Heckman两阶段分析等方法,实证检验董事高管责任险和上市公司市场绩效和财务绩效的关系.研究结果表明,董事高管责任险和上市公司市场绩效呈显著正相关,而和上市公司财务绩效却呈显著负相关,这说明董事高管责任险的激励效应和机会主义行为并存.上述研究结果为我国上市公司认识董事高管责任险的治理职能、促进我国现代企业制度建设提供了经验支持,因此应积极引入董事高管责任险,加强上市公司治理制度建设,促进机制间交互治理作用的发挥.
关键词：董事责任保险；市场绩效；财务绩效；激励效应；机会主义
中图分类号：F275.5 文献标识码：A 文章编号：1001-148X（2017）10-0078-09
一、引言
随着法律制度的不断完善,投资者等利益相关者群体的维权意识日益增强,涉及上市公司的诉讼案件数量及索赔金额和日俱增,和此同时,董事高管在工作中因疏忽和过失造成的损失而需要承担的法律责任日渐加重.高额索赔的可能性或导致理性的董事和高管畏手畏脚,不敢大胆创新,无法施展才能,此背景下董事高管责任保险开始受到重视.董事高管责任险是指董事、高级管理人员（经理、监事、财务负责人等）在行使职权时因工作疏忽或行为不当,导致第三者（股东、债权人、雇员等）遭受经济损失,其依法应承担的民事赔偿责任由保险公司代为支付的一种职业责任保险.
董事高管责任险起源于20世纪30年代的美国,但因当时风险意识较低,这一险种并未受到广泛重视；随着美国证券法律的不断完善,尤其是进入21世纪,《萨班斯—奥克斯利法案》的颁布进一步加重了董事高管可能面临的索赔风险,此险种愈加受到青睐.截止目前,美国、加拿大等西方国家上市公司中董事高管责任险的拥有率已经达到了90%以上,德国、日本、韩国等国公司也都极为重视此险种的引入.但董事高管责任险直到2002年才被引入我国,2002年出台的《上市公司治理准则》规定上市公司可以为董事高管购买责任保险,当年中国平安和美国丘博就联合推出了“公司董事及高级职员责任保险”,万科公司成为我国第一家投保此险种的公司.2006年新《公司法》、《证券法》明确规定了董事虚假陈述的民事责任,且随着法律的不断完善、中小投资者及消费者的维权意识不断增强,维权案件数量在快速增加,董事高管所面临的职业风险不断增大.为了更好地满足市场需求,国务院2006年发布的《关于保险业改革发展的若干意见》和2014年发布的《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》两个保险业顶层设计文件中都积极鼓励发展董事责任保险.但是截至目前,我国上市公司中只有5%左右的公司购买了董事高管责任险.
董事高管责任险是一种新兴的外部治理机制.虽然关于董事高管责任险治理功能的争论未曾停息,但目前董事高管责任险近乎成为发达国家上市公司董事高管任职的标准配置.我国引入董事高管责任险的时间晚、引入公司数量少,这一机制至今仍未引起广泛的关注.董事高管责任险是否会对我国上市公司的绩效产生影响迫切需要我们进行研究,尤其是在目前上市公司诉讼案件数量及索赔金额激增的背景下,探究董事高管责任险和公司绩效的关系对于完善现代企业制度、推动上市公司治理结构和治理机制建设、提升上市公司竞争力均具有重要的理论意义和现实意义.
本文借助于我国上市公司2009-2015年的数据,运用混合截面最小二乘回归、倾向得分匹配法（P ）、Heckman两阶段分析法实证检验了董事高管责任险和上市公司市场绩效和财务绩效的关系；研究发现董事高管责任险对托宾Q值呈显著的正相关关系,而和每股收益却呈显著的负相关关系,这一结论说明董事高管责任险既能够激发董事高管的工作积极性,也可能为其机会主义行为提供一定的空间.
二、文献综述和研究假设
董事高管责任保险是一种对冲意外风险损失的风险管理工具,一经推出即引起了关于“激励效应”、“外部监督假说”和“机会主义假说”之间的争论.
(一)董事高管责任险和董事高管激励和外部监督假说
上市公司购买董事高管责任险的初衷是为避免董事高管的法律风险,将其可能面临的赔偿责任转嫁给保险公司,从而免去董事高管的后顾之忧,使其在履职过程中不再畏手畏脚、瞻前顾后,激发他们充分发挥个人才能、积极履职、大胆经营,提升公司价值.所以,董事高管责任险的引入既是对高层管理者的激励,也是一种吸引优秀人才加盟公司的有效措施.施卫忠（2004）认为董事高管责任险能够鼓励董事高管大胆创新；Priest（1987）指出借助董事高管责任险能够对董事高管进行风险识别和甄选,而且对优秀高级人才具有吸引力；胡国柳和李少华（2014）发现其能够免除董事高管的后顾之忧,不但为董事高管提供了施展才能的平台,也能够吸引优秀人才.因此,董事高管责任险将对公司董事及高管产生显著的激励效应,提升公司市场价值.
保险公司作为专业经营风险的商业性机构,具有较强的风险识别、风险评估、风险控制能力,通过购买董事高管责任险将为上市公司引入一个有效的外部治理者,提升公司价值.首先,保险公司在承保之前,会对承保对象（董事和高管）开展专业、系统和全面的风险评估,这一过程将使上市公司能够较清楚地认识这一群体的风险特征,并能够对他们進行甄别甚至是人选的再选择,能够保证优秀的董事高管得以聘用而辞去能力不合格的人员；其次,承保之后,可能面临的高额理赔风险将促使保险公司对上市公司进行持续的监督,最大限度地减小风险发生的概率；再次,风险发生时,保险公司能够借助其丰富的风险管理经验,通过技术传导职能降低损失额度.所以,保险公司将作为一个有效的外部治理机构发挥理治理职能.一些学者的研究也证实了上述观点,潘晓影和张长海（2016）的实证研究均发现董事高管责任险能够使保险公司加强对上市公司的监督.Boyer和Stern（2014）发现董事高管责任险的费率和公司治理风险正相关即董事高管责任险费率具有信号传递的职能,说明保险公司是一个有效的外部监督者.Lee和Liu（2014）发现董事高管责任险能够抑制高管的超额薪酬,有利于公司价值提升.郑志刚等（2011）、许荣和王杰（2012）研究发现董事责任险能够降低 成本；胡国柳和胡珺（2014）实证结果显示此险种可以对高管产生警示和激励,从而提升公司绩效（如托宾Q）,赵杨和John hu（2014）也得出类似的结论；此外,朱建廷和胡国柳（2017）发现董事高管责任险能抑制上市公司过度投资.
责任保险论文参考资料：
结论：董事高管责任保险和公司绩效为关于责任保险方面的论文题目、论文提纲、责任保险案例分析论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
