原创《强平重现A股市场股权质押警报再起》：此文是一篇股权质押论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。
近年来,A股公司股权质押行为频频发生,仅11月,沪深两市就有641家公司公布了股东股权质押给券商、银行或信托的公告,还有不少公司刚刚到期解除质押又重新续作质押.作为当下最方便易行的融资手段,股权质押广受市场热捧,但随着近期市场的下挫,警报再度被拉响,股权质押的风险正在日益凸显.
股权质押成A股市场最受欢迎贷款方式
股权质押属于权利质押的一种,是指出质人和质权人协议约定,出质人以其所拥有的股权作为质押物,当债务人到期不能如约履行债务时,债权人可以就股份折价受偿,或将该股份出售并优先受偿的一种担保方式.
据Wind资讯数据统计,截至11月底,今年以来大股东进行过股权质押的公司共计1897家,累计质押股份2644.54亿股,质押股份参考市值3.24万亿元,累计质押市值占全部A股公司总市值的比重约为5.18%.相比2016年,从涉及股权质押的公司数量看,今年以来的1897家已经超越了去年全年的1631家,不过,从累计质押股份和质押股份参考市值看,相较去年全年的3374.76亿股、4.68万亿元还仍有一定距离.而从历史数据统计,目前两市共有2519家公司大股东进行过股权质押,占市场全部A股的比重高达73.14%.
股权质押何以受到热捧?武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《红周刊》记者采访时表示,质押贷款相对抵押贷款更方便易行,质押的股权多为上市公司股权,想变现随时可以卖出,因此股权质押已经成为了近年来最受欢迎的贷款方式.
另外,此前股权质押业务多由银行或信托实施,券商直到2013年年中才正式开展了此项业务,但近年来,券商却后来者居上,逐渐成为了股权质押领域的佼佼者.对此,国泰君安分析师杨文建对《红周刊》表示,股权质押收益稳定,虽然对于券商是近几年才出现的新业务,但相对其他业务,如经纪业务、资管自营等都会受到行情的周期性波动影响,而股权质押相当于抵押贷款,收益稳定波动性小,因此券商对此新业务十分重视.此外,和银行和信托公司相比,券商的业务机制更为灵活,对A股市场更为熟悉,且拥有庞大的客户资源,券商的放款速度也相对较快,融资年利率较低.而对于大银行来说,股权质押的利润占比很小,积极性则自然也没有券商那么高.
下跌市股权质押风险日益高涨
今年9月,沪深交易所联合中国证券登记结算有限责任公司发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》,制定了“单只股票整体质押比例不超过50%,质押率上限不超过60%”等“红线”.但根据Wind资讯数据统计,今年以来所发生的股权质押,从未解押股份占公司总股本的比例看,11家公司的股权质押比例超过了50%,康旗股份的质押比例最高,目前3.49亿股未解押股份占公司5.26亿股总股本的66.34%.上市公司股权质押是一个正常的融资途径,但在获取融资便利的同时,如果质押比例过高,其风险也不容小觑,尤其是在公司股价大跌的时候.对于股权质押的风险,杨文建对记者表示,主要有三个方面.一是对于大股东,若遇到公司股价剧烈波动,大股东质押的股权不乏遭遇平仓的危机；二是针对上市公司,一旦大股东被强行平仓,公司股权即有可能发生变更,对公司未来的经营发展有一定的不确定性；三是对普通投资者而言,平仓后可能短期会增加大量的股票卖盘,如果没有相应的买盘出现,股价下跌风险巨大.
11月22日晚,皇氏集团发布公告称,公司董事徐蕾蕾的证券账户于2017年11月21日卖出公司股票64.9万股,成交均价7.7元/股,成交金额499.9万元.本次减持后,徐蕾蕾持有公司股份2264万股,占公司总股本的2.7%.近期,因公司股票价格跌破最低保障比例,徐蕾蕾接到东方证券通知后,和其协商补充质押物的相关措施,在此过程中,公司股价继续下跌,因徐蕾蕾未能及时完成补充质押物的相关手续,致使其部分股票被东方证券强行平仓.早在今年7月底,洲际油气因为2016年8月质押给长江证券的8680万股股权,因触及平仓线无力补仓,也同样遭遇了资金提供方平安银行的强制平仓,成为A股市场首例大股东股权质押被强平的公司.而在Wind资讯数据平台搜索关键字“平仓”,欢瑞世纪、银河生物、科林环保、欣龙控股等公司也均发布过关于控股股东质押股票触及平仓线的公告.
一般而言,质押预警线、平仓线是根据股权质押的规定,沪深300成份股质押率一般为50%,创业板质押率为30%,其余公司的质押率为40%,目前质押机构对于质押标的一般设定的预警线和平仓线分别为160%/140%（借款额的160%和140%）；预警线等于冻结起始日收盘价前复权*质押率*预警线比列（160%）；平仓线等于冻结起始日收盘价前复权*质押率*平仓线比例（140%）.但杨文建也表示,上市公司并不会公布自己股权质押的平仓线,各家机构也会根据自身情况实际微调,因此我们只能大概推算.例如永悦科技,11月1日公司第5大股东付水法向国泰君安证券质押了640万股股份,当日公司的前复权收盘价为27.16元,结合40%的质押率和160%的预警线比例,公司的预警价格约為17.38元,平仓价格约为15.21元,而结合公司最新的收盘价看,11月30日股价为17.2元,已经跌破了测算的预警线.
类似的还有科森科技,11月10日公司第一大股东发生了818.34万股的股权质押,当日公司的前复权价为49.54%,根据预警线和平仓线的公示推算,此笔股权质押的预警线价格约为31.71元,平仓线价格约为27.74元,但随后其后股价的下跌,目前公司的最新收盘价31.41元,同样低于了预警线.
随着市场行情的下行,股权质押的风险会不断累积,其中大部分公司可以通过补充抵押品或提前赎回的方式来降低或化解风险,据Wind资讯数据统计,11月以来,两市即发布了161份补充质押的公告.
股权质押论文参考资料：
结论：强平重现A股市场股权质押警报再起为适合不知如何写股权质押方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于个人股权质押贷款论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
