原创《P网贷类资产证券化风险机理和监管》：本论文主要论述了资产证券化论文范文相关的参考文献,对您的论文写作有参考作用。
随着P 网贷行业的多元化发展,我国出现了P 网贷机构向资产证券化发展和演化的趋势,根据网贷之家统计,截至2015年末有多家P 平台涉足资产证券化业务,规模逾1000亿元.目前我国的资产证券化可以分为三大类：一是银监会体系下的信贷资产证券化,受中国人民银行、银监会监管,对应的法规为《金融机构信贷资产证券化业务试点监督管理办法》；二是证监会体系下的资产证券化,对应的法规为《证券公司和基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》；三是保监会体系下的项目资产证券化,对应的法规为《资产支持计划业务管理暂行办法》.而P 网贷机构所运行的业务并不符合上述三类的资产证券化的要求,也没有明确的监管和审批机制,因而并非标准的证券化,但在产品设计和交易方面却是运用了资产证券化业务的技术和方法,因而被视为“类资产证券化”.
P 网贷类资产证券化的主要模式
P 网贷的债权转让模式本身就属于类资产证券化业务
P 网贷诞生于英国,发展于美国.但英国的纯平台模式（Zopa）和美国的债权转让模式（Lending Club）有着较大差别,后者是通过实际上是通过由P 平台和第三方银行（webbank）进行的一项债权转让交易,P 平台在事实上扮演了证券承销商的角色,因而美国的P 网贷监管归口到SEC（（Scurities And Exchange Commission,美国证券交易委员会）,而在P 网贷平台销售的票据被定性为有价证券范畴.以Lending Club为例,虽然Lending Club平台由借款人和投资人直接进行借贷交易,但资金交易的一部分实际上是 干预的,其目的是为了规避各州的个人贷款许可执照申请,并为全美国范围内的借款人提供贷款,名义上由WebBank（注册在犹他州的银行）发放贷款给借款人,并获得借款人签发的承兑票据.WebBank将承兑票据转让给Lending Club,而LendingClub则为WebBank提供由投资人提供的资金.然后平台向投资人发行一个独立的票据作为投资回报以及附着在该票据的借款收益权.因此,投资者做出的投资是一个收益权票据,而不是一个实际的贷款,并等待借款人偿还贷款,最后通过平台来支付,平台则收取一定的服务费用.
我国的宜信公司借鉴了Lending club模式,衍生出了“专业放贷+债权转让”的新模式,其流程如下：宜信总裁唐宁以个人的身份给有贷款需求的人借款,之后他再把他的债权转让给有需求的投资人.并用借款人支付的贷款利息支付投资人的投资收益.当投资人的投资期满,宜信公司再为投资人支付来自借款人的本息偿付,或者由唐宁亲自回购.
（1）基础债权资产是通过借款人和唐宁签订借款合同而形成.先由宜信公司利用其搭建的几个平台汇集各类资金需求者.其次,唐宁运用自然人的身份和借款人签订借款合同,以此获得未来具有稳定 流的基础债权资产来形成资产池.对比Lending club,宜信以唐宁替代了Webbank来作为债权人.
（2）借贷资产被唐宁以信托方式转让给宜信公司.宜信公司通过信托对唐宁所拥有的借贷资产进行管理和使用.而宜信公司则扮演了SPV的角色,购买了信贷资产,使得基础资产从原始债权人转移到证券化发起人手中.然而,宜信公司并非我国金融体系内的金融机构,信托业务并不属于其运营范围.
（3）宜信公司将其受托的信贷资产由宜信旗下财富管理公司进行结构性重组之后形成满足不同投资者需求的各类 P 理财产品.投资者通过宜信的P 平台来购买这些理财产品,从贷款人还款的利息按期得到收益.若投资人的理财产品到期时,借款人的借款期限还没到,则由宜信公司将其回购并支付本息.从而完成了类证券化的一个完整的流程.
可见债权转让模式的P 流程本身从事的就是类资产证券化性质的业务,P 平台扮演了证券承销商的角色,所销售的理财产品也是结构化的证券化产品.而宜人贷P 网贷目前有ABCD四个信用级别,以风险最高的D类借款为主.
P 网贷+小贷公司的类资产证券化
除了像宜信这样的债权转让模式的P 网贷平台外,还有一些P 网贷平台和小贷公司合作,开展了小贷公司信贷资产的非标资产的证券化业务.
PPmoney成立于2012年年底,原名“万惠投融”,于2014年4月更名为PP money.截止2016年8月,该平台累计成交量突破862亿元,是国内第一个和小贷公司合作并将小贷公司的信贷资产进行类证券化的网贷平台.其证券化之路始于2014年3月推出的 “安稳盈-小额信贷资产权益”系列.该产品的设计结构带有典型的证券化性质,但从法律主体而言,我国目前的信贷资产证券化的相关法规中,所承认的信贷资产支持证券的发起机构和受托机构,皆不包括小贷公司、P 网贷机构以及其他民间借贷机构,因此PPmoney从事的仅是类证券化业务.
PPmoney的主要流程如下：
（1）小贷公司和其客户签订合同并为其发放贷款,从而获得信贷资产并建立债权债务关系,并由这些未来产生稳定 流收益的基础债权组建形成证券化资产池；
（2）资产收益权被小贷公司打包后转让给广东太平洋资产管理有限公司（是PPmoney的母公司）,由后者受托到当地的金融交易所备案记录,并在其平台挂牌交易；
（3）由PPmoney合作的保理公司接受广东太平洋的委托,把在交易所挂牌上市信贷资产包摘牌退市,此时广东太平洋资产管理公司、当地金融交易所以及保理公司,他们的行为加总所充当的是一个SPV的作用；
（4）保理公司通过PPmoney网贷平台,将小贷收益权份额以理财产品的形式分割转让给多名投资人；
（5）投资者所购买的理财产品到期时,小贷公司股东承诺对投资人的理财产品进行回购.
虽然从表面上来看,对可能出现的小贷公司回购违约风险,该产品设置了三重保障：第一重担保为小贷公司股东,第二重担保为第三方担保公司,第三重担保为平台回购.但整个类证券化过程形成一个闭环,此时发起人也即担保人.除和小贷公司合作外,P 网贷平台还和典当行合作,如2014年11月PPmoney也推出了安稳盈典当小额信贷资产收益权产品.
资产证券化论文参考资料：
结论：P网贷类资产证券化风险机理和监管为适合资产证券化论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关资产证券化abs开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
