原创《影子银行对货币政策传导机制影响探究》：该文是关于货币政策论文范文，为你的论文写作提供相关论文资料参考。
摘 要：“货币政策的传导”即货币当局货币政策变化对实际经济产生影响的过程.主要有“利率传导”、“资产价格传导”、“信贷传导”3种模式,本文分析了中国货币政策传导机制的演进过程,对影子银行对我国货币政策传导机制的影响进行了分点论述,认为主要有以下几方面影响：影子银行降低了货币政策传导的可控性、扩大了货币政策可传导途径、增加了货币政策传导时滞的不确定性.
关键词：影子银行 货币政策传导 影响 演进
一、货币政策传导的一般理论
(一)货币政策传导的涵义
所谓货币政策的传导,就是货币当局货币政策变化对实际经济产生影响的过程.当然,从运用货币政策工具影响货币政策 目标,进而对实际经济活动发挥作用是一个漫长而多变的过程,期间要经历许多环节,存在很多变数.一个有效的货币政策传导机制,能将货币当局的政策信号准确、及时传递给中间过程的有关金融变量,使其发生变化,并通过这些变量最终对实体经济产生影响.
(二)货币政策传导的主要模式
从货币政策工具到货币政策目标之间的传导机制模式看,主要过程为：政策工具-操作目标- 目标-最终目标.具体来看,主要分为三种类型：
1、利率传导机制.凯恩斯学派首次提出以实际利率为基础的利率传导机制,其作用过程为：货币供应量下降-利率上升-投资下降-国民收入下降.主要是央行运用货币政策工具操作影响货币市场利率,通过资本市场和货币市场的有机联系,使资本市场利率和货币市场利率发生同步变化,影响资本成本、汇率等因素,从而影响投资、消费、进出口,进而使总需求和总供给发生变化,最终影响国民收入变化.
2、资产价格传导机制.货币学派的观点集中于资产价格传导,主要有两种传导渠道：托宾投资q理论和消费的财富效应.托宾将q定义为企业市值除以资本的重置成本,如果q值较高,说明企业的市值较高,可以通过股票的方式筹集资金以扩大生产规模,因此企业的投资支出上升；如果q值较低,企业不会购买新投资品,使得投资支出下降.其传导过程如下：紧缩货币政策-股票价格下跌-q值下跌-投资下降-国民收入下降.托宾的理论主要从企业投资的角度来考虑.消费的财富效应传导机制,主要是从消费者的角度衡量,即货币供给的变化会引起股票价格的涨跌,进而影响居民手中财富的价值变化,最终引发国民收入变动,过程为：紧缩货币政策-股票价格下跌-居民财富下降-消费减少-国民收入下降.
3、信贷传导机制.在信贷市场中存在着因不对称信息和合约执行成本所产生的 问题,这就产生了信贷传导渠道,包括银行信贷渠道和资产负债表渠道两个基本传导渠道：
（1）银行信贷渠道.在资本市场不发达的国家,银行间接融资是企业资金的主要来源,商业银行在金融市场占据举足轻重的地位.对于某些类型的借款人特别是中小企业,由于存在信息不对称和 问题,企业融资更多依赖于银行的贷款.当中央银行控制信贷规模,使商业银行不得不减少放贷时,企业被迫减少投资,从而引起整个经济变动.这一过程为：紧缩货币政策-银行可贷资金减少-企业投资减少-国民收入减少.
（2）资产负债表渠道.资产负债表渠道主要通过影响企业净值变化发挥作用的.较低的企业净值意味着在贷款上的抵押物较少,这将促使银行减少对企业的贷款；较低的企业净值也容易产生道德风险,企业更倾向于投资高风险的项目上.主要表现为：当实行紧缩的货币政策时,引起股票价格下跌,从而降低了企业的净值,银行对企业的贷款减少,投资支出下降,总产出也随之下降.
二、中国货币政策传导机制演进
(一)中国货币政策传导机制的特殊性
1、传导机制具有阶段化特征.从我国经济发展的历史中发现,建国以来,经济制度最大的变化就是从计划经济向市场经济转变,最终目标是建立一个完善的市场经济体制.目前,我国就处在体制转轨的过程中,同样货币政策传导机制也跟随经济制度的变换呈现动态调整.在改革开放之前的计划经济,我国货币政策是行政干预型的传导机制,整个传导过程完全依靠行政手段的直接管理办法完成,具体过程为：信贷计划-贷款总额-投资和消费-物价和国民收入,传导机制刚性强、时滞短、见效快,却常常违背市场规律.
2、传导机制运行载体的金融市场发展仍然不完善.尽管我国金融市场在漫长的发展过程中,已经逐渐建立多元化多层次的市场结构,但是却仍未实现健全的发展,整个市场还存在很多问题.一是货币市场内部发展存在问题.货币市场中银行间市场发展迅速,沿袭我国信贷传导的传统,银行间市场也是货币传导最主要的运行载体.但是其他市场,如票据市场发展滞后,不能有效传导货币政策信号,限制了货币政策传导的范围.
3、利率长期受 政府的严格管制.在发达市场经济国家,利率是货币政策重要的 目标,在货币政策传导中发挥重要的价格信号作用.当然,这里的利率指的是市场利率.但是,在我国,显然不具备利率市场化的条件.长期以来,利率都受到 政府的管制,由国务院授权中国人民银行为金融机构存贷款利率直接定价,债券发行利率也是由政府部门审定,市场决定的利率只是民间融资的灰色利率,并不被官方所认可.直至上世纪80年代中期,我国开始大刀阔斧的实施利率市场化改革.经过多年的调整和突破,货币市场和银行间债券市场利率已经实现市场化,外币贷款、大额外币存款利率也由金融机构自主决定,但是关系银行、企业、居民切身利益的人民币存贷款利率仍由政府控制,离市场化还有较大差距.这就决定了,我国的货币政策传导机制中利率的作用和发达的市场经济国家存在巨大差别.
(二)中国主要的货币政策传导渠道
改革开放建立之后,新时期我国迎来了货币市场、资本市场的蓬勃发展,货币政策传导渠道也步入多元化的发展模式.但是根据我国现实国情,资本市场发育还不不健全,偏重于股票市场,而从股市的发展行情看,其和货币政策调节的相关性还有待进一步的检验,并且和庞大的银行信贷融资渠道相比,资本市场的作用范围小、力度低,因而我国货币政策传导主要集中于银行信贷传导渠道和利率传导渠道两个方面.
货币政策论文参考资料：
结论：影子银行对货币政策传导机制影响探究为关于货币政策方面的论文题目、论文提纲、基础货币论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
