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·主持人语·
新年以来,银行股“大象起舞”,工行、建行、农行、招行等多只大盘银行股纷纷刷新上市以来新高,在银行股的助力下,1月23日沪指重回熔断前水平,当日报收3546.5点,工行大涨4.46%,报收7.49元/股,总市值达2.67万亿元,超过摩根大通的3967亿美元（约合2.54万亿元人民币）,重回“宇宙第一大行”宝座.对于银行股近来的大幅上涨,如果能用全球化的思维与眼光来看待,其实没有什么值得大惊小怪的,把中国的银行股拿到全球去横向比较,如重回“宇宙第一大行”宝座的工商银行,目前动态估值不到9倍,而刚刚被超越的摩根大通最新的市盈率是16.5倍,估值优势依然明显.
几家欢喜几家愁,停牌长达9个多月的乐视网终于复牌了,与预期一致,乐视网复牌连续一字跌停.此前多家基金公司下调了对乐视网股票的估值,调整后价格多为3.92元或3.91元,较乐视网停牌前15.33元的价格大约相当于13个跌停.相比机构,网友对乐视网复牌以后的表现要乐观一些,相关网站调查显示,仅有50%的网友认为乐视网会有超过10个以上的跌停,35%的网友认为跌停5到10个板,15%的网友认为跌5个板以内.乐视网复牌连续跌停引发网友吐槽：“2018年度第一灾难大片震撼上演”“乐视网复牌走势参考保千里”,更有网友脑洞大开,给大家出了道数学题：“乐视网每天跌10%,保千里每天跌5%,但是保千里先跌了17天,问乐视网多少天之后能追上保千里?”
解不开数学题没关系,但看清大势,跟随主流却是投资者该做的事情.那么,工行重夺“宇宙第一大行”后市会否重蹈2007年覆辙?IPO“审七否六”带来哪些思考?100ETF暴涨暴跌为哪般?本期栏目将就相关话题展开讨论.
“宇宙第一大行”的宝座重回工商银行！随着本周二（1月23日）AH股联袂大涨,工商银行当天收盘时市值达到26695亿元,超过美国的摩根大通,成为全球市值最大的银行.而在此前的1月17日,工行A股的股价复权之后也已经超过2007年的高点,这也意味着持有工行A股的投资者基本上都处于获利的状态.
工商银行股价表现强劲,对市场毫无疑问存在重大的提振作用.最重要就是价值投资理念再度以鲜活的例子深入人心.曾几何时,A股以“炒小、炒差、炒新”为荣,类似工商银行这样的大盘股被视为股性不活跃的“大笨象”,除了必须按比例配置的指数型基金外,大部分投资者并不会重仓买入.而在备受市场冷落的期间,工行的业绩仍在稳步增长,每年维持较高分红,股息率排名A股前列.而“价值只会迟到不会缺席”,2016年以来工行和其它大蓝筹被市场逐渐挖掘,股价因此出现了向上修正.股价逐步上涨乃至登顶“宇宙第一大行”的宝座,正是给长线投资者、价值投资者最好的奖赏.
事实上,早在2007年7月的时候,工行就曾经超越美国花旗集团,成为全球市值最大的银行,但当时好景不长,4个月不到工行的股价便见顶回落,成为10年以来的最高点,并在2013年12月再度交出“宇宙第一大行”的宝座.但笔者认为,目前和2007年有两大不同,工行股价并不会重演2007年见顶回落的一幕：
首先是估值和资产质量改善.1月23日登顶当天,工行A股的动态市盈率为8.8倍,而2007年11月股价见顶时的市盈率超过37倍,当前的低估值决定了工行目前股价比2007年具有更好的防御性.而目前的低估值还建立在资产质量好转的基础上,工行的不良贷款率已经连续3个季度下降,息差率也止跌回稳,去年三季报工行的净息差2.17%,较二季度末增加0.01个百分点,扭转了近几年来的大幅下降趋势.低估值加上资产质量的改善,意味着当前股价存在较高的安全边际.
其次是投资者结构的变化.目前机构投资者的比重远超2007年,价值投资已经逐渐成为A股市场主流,以工行为代表的大型蓝筹股的内在价值也被不断挖掘.今年6月A股入摩前后,外资集体涌入大型蓝筹股已经是不可逆转的趋势,其中既有跟踪MSCI指数被动配置的需要,也有其本身低估值的吸引.以工行目前不到9倍的动态市盈率,和摩根大通超过16倍的市盈率相比,吸引力高下立判.可以預期的是,未来随着A股开放程度的加深,工行的估值将得到进一步的挖掘和修复.
随着中国建设资本市场强国的推进,未来更多的“全球市值第一”将会诞生在A股市场,对于目前发展态势良好、估值偏低的蓝筹股,投资者仍可着眼长线进行布局,等待下一个工行、下一个贵州茅台的诞生！
（文中涉及股票,只做举例,不做买入推荐.且作者承诺未持有文中提及股票）
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结论：重夺宇宙第一大行，工行这次不一样为适合重夺宇宙论文写作的大学硕士及相关本科毕业论文，相关宇宙开题报告范文和学术职称论文参考文献下载。
