原创《融资约束、营运资本管理和企业可持续性》：关于免费营运资本论文范文在这里免费下载与阅读,为您的营运资本相关论文写作提供资料。
摘 要：随着越来越多的研究学者对企业创新、融资约束和营运资本管理之间关系的研究,三者之间的关系已经成为经济发展质量好坏的重要参考.在企业不断发展的过程中,高调整的成本和不确定融资因素会对企业创新起到一写作约作用,本文根据我国以往的经济发展数据,分析营运资本对企业创新活动的约束作用.并根据企业融资资本变动状况以及企业创新活动的起伏特点,得出我国企业创新活动虽然受到融资约束,但是,我国企业仍然通过内部积累资金和营运资本管理的方式不断进行创新活动.
关键词：融资约束 运营资本管理 企业创新可持续性
中国企业创新,由于融资约束和营运资本管理的局限,缺乏灵活性和创新性,从而制约着中国经济的发展.而阻碍企业融资市场发展的根本原因是企业融资市场内部制度的约束,所以企业为了提高自身的融资能力,一方面,要转换企业融资市场行政约束机制法律的限制,而对于市场约束系统,我们应该建立相应法规金融体系、金融监管和金融创新保持同步.另一方面,将进一步改革银行信用体系,完善国有企业产权制度,完善公司治理结构,完善股票发行外部机构的上市公司分布限制,从而为企业的融资创造良好的外部环境.我国互联网金融融资的不断发展,为企业创新可持续性带来了机遇,文章通过对企业创新中融资约束及营运资本管理现状、制约企业创新融资可持续性发展的原因进行分析,给出了可供借鉴的企业创新可持续性发展策略.
一、企业创新活动的融资约束及营运资本管理现状
(一)创新活动的融资约束和金融体系局限
随着我国经济加速国际化,维护金融体系安全和有效保持我国企业的创新活动特别重要.目前,我国存在的问题是融资约束和金融系统的性能：首先,金融体系改革滞后.在经济的发展背后,金融体系资源配置效率不高,直接导致企业创新活动的融资成本过高,产生一定融资约束现象.其次,企业融资结构不合理,直接融资和间接融资比例失调,间接融资比例很高.在直接融资系统内部,股权融资和债务融资比例失调.由于企业融资市场发展相对缓慢,内部风险的金融体系太看重银行,所以必须对企业融资市场进行多层次资本市场构建.企业良性发展融资市场可以进一步提高企业融资结构,改善创新活动的融资约束.
(二)创新融资波动和营运资本的管理
企业创新性融资活动的健康和完善,是关系到融资结构是否合理的重要因素,从宏观层面有效地看它可以为企业创新活动做好充分的资金准备,以满足整个企业创新发展的资金需要.同时也会保证整个营运资本的高效管理,促进企业创新融资市场扬长避短,相互协调.从微观角度看金融系统可以使企业的市场价值最大化.企业合理融资结构需要较高的融资成本、企业的营运资本、企业融资管理等诸多方面配合才能为企业创造相应的价值.
在企业外部创新融资活动中,债券融资方式最有优势.和银行贷款,企业债券相比,融资具有成本低的优势.和股票相比,企业债券融资有利息可以税前扣除的好处,并且还可以改善企业的营运资本结构.而现实中,我国企业创新融资主要是通过银行贷款融资,部分符合条件的上市公司,上市后进行融资,相比之下,企业债券融资市场已经成为资本市场薄弱环节,一直未能得到充分发展.我国对企业创新融资仍然不够重视,导致融资结构不合理,直接影响营运资本的管理效率.并且在直接融资中,企业创新融资活动通过债务融资的比例甚至更低.
(三)企业创新性融资活动和融资渠道的选择
我国的企业债券融资市场的规模远小于银行信贷市场和股票市场的规模,企业的创新融资大多存在过度依赖银行系统的现象.但银行贷款主要是为国有企业融资,大的中小型企业创新活动风险较高,缺乏相关的征信系统,对风险投资基金重视不够,很容易陷入融资渠道困难的窘境.这种现状客观上引起银行贷款的国有企业资金使用效率较低,而大中型企业的创新活动资金缺乏,和此同时,更多的投资基金结构可以更好地满足企业创新融资活动对金融提出服务需求.另一方面,这种现状还引起了商业银行的金融风险高度集中.直接融资市场占资本市场较低,多以股市为主,而对于企业创新融资债券融资是一个极大的空缺.这表明国家发展和各种金融融资组织建立多层次的资金市场供给体系,完善金融市场结构势在必行.其中,企业债券市场的发展,突破企业创新性融资债券的限制,着眼于融资结构约束企业融资发展的过程,显然,完善多样化的企业创新融资结构已经成为中国进一步深化改革当前金融体系的的重要目标.
二、制约企业创新融资可持续性发展的原因
制约企业创新融资可持续性发展的重要因素是企业融资市场外部的根本原因和企业运营资本的内部约束.
(一)影响企业创新融资可持续性发展的融资约束因素
1.企业外部融资市场因素
首先,由于市场上的政府行政限制措施长期对企业创新融资活动的干预,造成法律、法规和金融监管体系不能有效运行,给企业创新融资的市场行为带来严重影响.其次,企业创新融资的发展市场制度的约束,包括外部银行信用体系,国有企业产权制度,法人治理结构和股票发行制度和上市的分配制度公司等.如果没有一个良好的企业外部融资环境的保护,使企业融资活动的市场各参和主体的行为选择和交互模型表现出极大的扭曲,这阻碍企业创新融资可持续性的发展.
2、有效运行机制的缺失和不合理的投资者结构
中国的企业创新融资行为,目前对于法律方面的风险监测机制不够完善,而且有力的风险退出制度,导致企业的创新融资行为难以有正规机制保证,不利于投资规避风险.同时,由于投资者的风险意识比较强烈,对于企业创新融资带来的回报也比较在意,而如果投资者的高风险付出没有得到相应的收益回报,将打击投资者在企业创新方面的投资热情,并且企业创新投资的投资方大多是中小风投机构以及少量个人投资者,由于这类机构和个人的专业操作能力受到限制,对于企业融资风险遇到的风险不能有效的识别,因此,他们大多寄希望于有效的运行机构来满足他们投资的需求,如果没有这一系列完善的运行机制,将会极大的打击投资者的热情,不利于保护这些机构的利益,从而不利于企业创新融资,因此在现有的法律制度设计或执行要为投资人提供有力保障.一方面,要健全破产法律体系以保护债权人的合法权益难.另一方面,加快企业的偿债机制生效程序,切实保护投资人的利益,提高投资人的热情.
营运资本论文参考资料：
结论：融资约束、营运资本管理和企业可持续性为适合不知如何写营运资本方面的相关专业大学硕士和本科毕业论文以及关于营运资本怎么算论文开题报告范文和相关职称论文写作参考文献资料下载。
