原创《内部控制质量、环境信息披露和权益资本成本》：本论文为免费优秀的关于资本成本论文范文资料，可用于相关论文写作参考。
本文基于现如今环境问题愈加严重、能源节约型经济加速发展的背景,手工收集我国沪深103家能源行业上市公司2011-2014年的经验数据,研究了我国内部控制质量、环境信息披露和权益资本成本三者的相关性和相互影响.研究发现,企业内控质量越高,环境信息披露得分越高,二者呈显著正相关；环境信息披露和权益资本成本显著负相关,内部控制有效性的提高可以有效提升环境信息披露对权益资本成本的降低作用.
能源上市公司 内部控制质量 环境信息披露 权益资本成本
文献综述
（1）相关文献回顾.现有文献对于内部控制质量和权益资本成本、环境信息披露和权益资本成本之间的关系,主要通过选取和各主体有关的财务和非财务指标,建立模型进行实证分析.沈洪涛等（2010）从非财务信息层面分析信息质量和资本成本之间的关系,得出完善的環境信息和再融资核查政策能够降低企业融资成本的结论.Beneish,Billings and Hodder（2008）认为在研究内部控制缺陷信息披露和权益资本成本的关系时,应当使用特殊企业可度量的权益资本成本进行稳健性测试.支晓强、何天芮（2010）分析得出较之分别研究自愿性和强制性信息披露质量两种因素对权益资本成本的影响,将二者联合来分析效果更加显著.袁放建、冯琪等（2013）认为自愿性信息披露能够显著降低企业股权融资成本,并采用更适合我国市场的PEG模型对股权融资成本进行计量.
理论分析和研究假设
2013年COSO委员会更新了内部控制的内涵及报告范畴,将内部控制聚焦到“控制”上,将内部控制报告的范畴细分为财务和非财务两个体系,其中非财务内控报告中包含了可持续发展的内容.这说明内部控制报告的范畴开始涵盖环境信息.一系列理论的创新和政策的出台都体现出保障环境信息披露的质量使内部控制制度运行的目标之一.据此,本文提出假设：
H1：企业内部控制质量和环境信息披露呈正相关.
信号传递理论认为,企业和投资方由于各自掌握的信息不对等,投资方处于劣势,所要面临的投资效率低、投资成 否收回等风险相对较大,因此投资者希望有更大的收益来补偿风险,企业筹措资金所产生的权益资本成本就会增加.因此企业如果披露了较为完善的环境信息,使得投资者提升对被投资企业的信任,降低了投资的预期风险和回报率,进而可以降低企业融资所需支付的权益资本成本.另外,加强企业内部控制质量也有助于企业的环境信息披露的完善.
H2：企业披露的环境信息越完善,筹资所需支付的权益资本成本越低,二者呈负相关关系.
H3：企业内部控制质量越高,环境信息披露对权益资本成本的降低力度越强.
研究设计
本文选取了137家能源行业上市公司为研究对象,剔除数据不完全、数据异常等样本,最终得到103家上市公司2011-2014年的416个有效样本.其他财务指标等数据通过C AR数据库和RESSET数据库获得.本文通过建立1式来验证前文提出的假设1,构建2式来验证前文提出的假设2、3.具体模型如下：
变量定义和说明如表1所示：
实证结果和分析
（1）内部控制质量和环境信息披露的检验结果.从表2的结果可以看出,上述二者的回归系数为0.426,呈显著正相关.为了对此回归结果加以验证,本研究增加了二阶最小二乘法回归来检验其二者的关系,将环境信息披露作为因变量,内部控制质量和各控制变量一起作为自变量.
（2）环境信息披露和权益资本成本的检验结果.从上表可以看出,环境信息披露的得分和权益资本成本的回归系数分别为-0.004和-0.519,二者显著负相关,证明假设2成立,说明企业披露的环境信息越完善,融资所需支付的权益资本成本越低,二者呈负相关关系.
（3）内部控制质量、环境信息披露和权益资本成本三者的检验结果.为了验证假设3内部控制质量越高,环境信息质量对企业权益资本成本的降低力度越大,本研究引入乘量EDI*ICI,来对RNEDI这个变量进行加强,以此分析其和CEC之间的关系.从上表可以看出EDI*ICI和CEC呈显著负相关,这说明假设3成立.
结论和建议
本文的研究结果是：（1）我国能源行业的环境信息披露和内部控制质量显著正相关,企业实行的一系列内部控制措施将影响其环境信息披露的水平.（2）企业的环境信息质量和其权益资本成本显著负相关,这说明企业提高较规范的环境信息可以减少信息不对称性,给予企业投资方一个利好信息,增强投资方的信心,将有效降低企业权益资本成本；（3）企业拥有完善的内部控制体系、较高的内部控制有效性等可以有效提高环境信息披露对企业融资成本的降低程度.我国企业一方面要加将企业内控体系的建设,加强政府监管,完善相关法律法规,降低信息不对称性；另一方面就要对企业发展模式进行转型升级,积极响应政府政策,发展新能源、创新型企业.
周恺悌 出生年月：1992年9月 性别：女 籍贯：山东淄博 最高学历：硕士研究生 目前职称：初级会计职称 主要研究方向：财务管理 工作单位名称及邮编：中国石油大学（华东） 266580
[1] 沈洪涛,游家兴,刘江宏.再融资环保核查、环境信息披露和权益资本成本[J].金融研究,2010,（12）：159-172.
[2] Beneish,M.D.,M.B.Billings,and L. D. Hodder. 2008. Internal control weaknesses and information uncertainty[J]. The Accounting Review,2008,83（3）
[3] 支晓强,何天芮.信息披露质量和权益资本成本[J].中国软科学,2010（12）
[4] 袁放建,冯琪,韩丹.内部控制鉴证、终极控制人性质和权益资本成本——基于沪市A股的经验证据[J].审计和经济研究,2013,（4）：35-42.
[5] 戴文涛,李维安. 企业内部控制综合评价模型和沪市上市公司内部控制质量研究[J].管理评论,3013,01（25）：128-138.
[6] 曾颖,陆正飞.信息披露质量和股权融资成本[J].经济研究,2006,（2）： 69-79.
资本成本论文参考资料：
结论：内部控制质量、环境信息披露和权益资本成本为大学硕士与本科资本成本毕业论文开题报告范文和相关优秀学术职称论文参考文献资料下载，关于免费教你怎么写资本成本补贴什么意思方面论文范文。
