原创《2018欧盟监管谋变》：本论文可用于欧盟论文范文参考下载，欧盟相关论文写作参考研究。
现在应该在欧盟银行监管改革取得进展的基础上,在银行业、资本市场、财政信息共享、结构性经济政策等方面建立更为一致的监管框架
自2007年欧盟金融系统严重失调以来,整个经济和金融体系陷入长达十年的动荡状态.直到目前,欧盟才慢慢从这个泥沼中爬出来.但金融和财政的混乱又演变为破坏性的政治事件,给经济和金融领域制造了许多挑战.
在近期的政治事件中,至少有一件会产生持久性的影响,那就是英国脱欧.此外,欧盟在政治方面也存在许多挑战,但它们是否会成为长期问题仍有待观察.英国脱欧产生的初始政治影响已经基本被欧盟其他成员国消化,这超出了包括我在内的许多观察家的预料.脱欧公投结果公布时,大多数人都感到震惊.目前来看,这种破坏欧盟一体化进程的势头还没有明显向其他国家蔓延.鉴于伦敦一直处于欧洲金融市场的核心地位,毫无疑问,英国脱欧意味着欧盟金融格局的重大变化.
2017年很可能标志着欧盟长达十年的金融动荡期的结束.葡萄牙和意大利银行部门风险正在朝着正确的方向解决.关于持续援助希腊的谈判依然在艰难中进行,但结果不大可能演化为2015年曾出现的那种不理智政策（比如让希腊破产）.虽然英国脱欧给欧盟金融体系制造了巨大的挑战,但是考虑到有足够的时间进行结构适应和预期调整,英国脱欧不太可能产生巨大的金融不确定性.综合来看,2017年欧盟局势基本上是可控的,不太可能像过去十年那样性命攸关.当然,欧盟依然存在可能引发严重金融不稳定的尾部风险,例如法国极右翼的抬头.
进一步改革的必要性
即使接受了这个相对温和的评估,欧盟也没有任何自满自足的理由.欧盟离恢复正常经济和金融状态还有很长的路要走.最明显的标志就是欧洲 银行（ECB）非常规货币政策的延续.ECB系统现有结构不可能一成不变,在其恢复健康之前,金融格局将会经历重要变化.
所以,想要恢复正常,需要制定一个切合实际的行动计划,还应当从过去十年的危机中吸取教训.欧盟数国即将举行重要选举,预计2017年将是有关国家就欧盟政策展开激烈讨论的一年,以保证新政府在当选后能够实施有效的政策措施.
在歐盟层面的政策行动不应被认为是过于激进的.经验表明,欧盟治理模式的重大转变,只有在巨大的短期压力之下才会发生.如前面所强调的那样,这种压力在未来一年应该不会出现,至少从目前的情形来看是这样.特别是,近期应该不会出现对条约的修订.事实上,在英国脱欧谈判结束之前,任何欧盟条约的修订都是非常危险的.
同样,预期不会出现欧盟的财政联盟,即在欧盟层面统一债务发行和统一财政收入的全面合作机制.欧元区在财政方面的合作非常有限.虽然有一些长期的财政合作制度,例如关税和糖税,但这些机制还远不是一个完整的合作框架,也不能期望目前这些妨碍欧元区出现真正财政联盟的政治和法律因素会很快消失.
即使在这些限制条件内,我们仍然能够大有作为,可以在四个领域进行大胆的改革,包括更加坚实的银行联盟、重新改造的资本市场、财政政策的共同信息基础、服务领域单一市场等.本文将深入讨论这四个可能的改革方向.
钢铁般坚实的银行联盟
银行联盟是指在欧盟层面（这里具体指欧元区层面）,将银行业的政策工具汇集起来,以打破银行和主权国家之间的恶性循环.欧元区国家领导人在2012年欧盟峰会的标志性宣言以及后续声明中屡次提到这个问题.如此清晰的政策表达来源于2012年中期政策突破之前那几个月的痛苦教训.在2011年下半年至2012年上半年期间,国家银行系统和相应的主权债务发行者之间的金融联系产生了一种传染性的不稳定动态机制,这种机制可能被打上政府对银行业部门的隐性担保、金融压抑或者银行国有化等种种标签,当时的情形几乎导致欧元区货币一体化进程不可逆转的崩塌.只要真正的财政联盟不可能进行,银行联盟最终也就成为打破这一恶性循环的唯一正确手段.
几项重要的政策行动来源于这一共识：创建一个全新的银行业监管体系（也被称为单一监管机制）,这个体系的核心为欧洲 银行.从公共财政救助银行危机,到公共财政和私人股东等利益相关者共担风险,这一实践在2014年《银行复苏和清算指令》中实现.通过建立单一清算委员会和单一清算基金,对受困的欧元区银行进行清算,现在这两个机制都已经运行一年有余.虽然已经有了这些突破性的成就,欧盟的银行联盟仍然不够完善,它仅能够减轻主权国家同银行间的恶性循环,但是不足以彻底打破这一恶性循环.要达到这一目的,还需要进一步的改革.
现在没有足够的时间讨论这些措施的细节问题,但是它们至少应该包含三个维度.第一,发生危机时共同承担银行损失的框架在欧盟成员国之间应该更为一致,这需要统一银行破产清算方面的法律.第二,监管部门应该确保政府不能获得便宜的银行融资,所以应该针对银行持有主权国家债务头寸建立有约束力的监管框架.欧元区不能够将这些监管委托给巴塞尔委员会等国际机构,因为问题就聚焦在欧元区银行的主权债务头寸,从本质上看是欧元区独有的.第三,需要一个明确的风险共享机制,以降低地方银行问题引发主权债务危机的可能性.为此,应该采取多种不同形式,包括根据欧盟委员会2015年建议的路线创建欧盟存款保险系统,这将是欧盟稳定机制以及未来欧盟存款保险制度的补充.
这三个维度是相互依存的,虽然它们的实施需要分阶段进行.此外,银行联盟架构需要在权利下放原则和均衡性方面多下功夫,以确保小银行遵守高度审慎的监管标准,减少不必要的负担.
资本市场联盟2.0
欧盟资本市场联盟（CMU）于2014年6月份被首次提出,主要目的是降低欧盟金融系统对银行融资的过度依赖.英国脱欧使CMU改革的紧迫性大大增加.
欧盟大部分金融市场活动都在伦敦这个金融中心进行,统一被英国政府监管.英国脱欧之后,欧盟将面临监管分散化的风险.不同的国家采取不同的监管方式,这将导致监管漏洞、欧盟政策执行力下降、融资成本上升等问题.
欧盟论文参考资料：
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